国信证券：零售双周报2022年01期：社零消费全年稳健，关注低估值板块主题催化机遇

行业动态：商超板块估值相对低位，关注春节/预制菜等预期催化由于后疫情时期囤积必选消费品的需求有所回落，以及受社区团购等业态冲击，20年下半年以来超市板块表现承压明显，但经过一年多的调整，板块整体估值水平已经处于18年以来30%的历史分位。当前来看，一方面受益春节消费旺季/CPI短期有望温和上涨，对同店表现有所提振，另一方面，社区团购业态经历调整后对超市冲击影响有所减弱。此外，当前市场较为关注的预制菜主题有望提振板块情绪：超市企业借助完善的中央厨房体系，向上游延伸，同时借助零售渠道天然拥有的消费者数据，积极推动生鲜熟食领域的自有品牌建设，分享预制菜市场发展机遇。社零数据：2021全年表现平稳，下半年可选消费相对承压2021全年，社零总额44.08万亿元，同比增长12.5%，两年平均增速为3.9%，其中12月社零总额41269亿元，同比增长1.7%，增速环比11月下降2.2pct。网上零售额2021全年稳增长14.1至13.09万亿元，实物商品网上零售额在社零中的渗透率24.5%，同比去年平稳。分品类看，必选品类增长稳健，可选品类增长反映升级类消费需求持续释放，其中2021全年金银珠宝/文