国海证券：电子：台积电2021Q4业绩解读及2022年展望

本周投资主题：台积电2021Q4营收、净利继续创下单季度历史新高，同时预计2022Q1继续环比增长，并上调2022年资本开支至400-440亿美元，预示产业链上下游高景气度在2022年将持续，给予行业“推荐”评级。 台积电2021Q4业绩继续高速增长，2022Q1业绩指引继续创新高。全球晶圆代工龙头台积电2021Q4实现营业收入157.36亿美元（同比增长24.14%，环比增长5.77%），超过业绩指引区间上限（154-157亿美元），实现净利润59.75亿美元（同比增长19.36%，环比增长6.43%）。公司2021Q4营收增长主要来自于5nm的强劲需求，按制程拆分来看，先进制程（16nm及以下）收入占比为63%，环比小幅下降2ptcs，其中7nm收入占比从2021Q3的34%下降至27%，而5nm收入占比从2021Q3的18%增长至23%，继续提升至历史新高。从平台应用来看，智能手机、HPC、物联网、汽车、DCE均表现亮眼，分别环比增长7%/3%/3%/10%/2%，占营收比分别为44%/37%/9%/4%/3%，智能手机、HPC贡献营收继续超过80%；营运情况来看，报告期末公司存