爱建证券：商业航天电源行业深度报告：全球卫星星座加速组网，空间电源需求拐点将至

投资要点： 轨道频谱资源紧张，商业航天竞争加速。LEO地球轨道空间占比低，优质轨道资源紧张，卫星星座轨道集中于LEO，轨道资源竞争加剧。卫星通信频谱资源紧张，参与各方势必加速卫星发射进程。可单独使用、实现全球覆盖的L、S、C频段资源几乎被占尽，当前集中使用的Ku、Ka频段不仅为LEO所采用，也是GEO宽带卫星的主用频段，星座之间还需留出频率间隔避免干扰，协调难度大。而C、Ka频段要面对5G网络的争夺，Q/V频段也已被巨头企业提前布局，参与各方需加速卫星发射锁定频谱资源。 通信用途商业航天占比高，美中领先。全球航天发射次数逐渐提升，中美占比高。2024年中美两国火箭发射次数占全球发射总数的60%和26%，合计占比高达86%，其他国家在2024年共发射37次同比减少8%。SpaceX运载火箭发射数量领先。商业卫星中通信卫星占比最高。2024年中国发射商业卫星总计201颗，其中通信卫星约121颗，占比达60%以上。 航天器电源系统包括供电和配电系统模块。航天器获取电能方式主要分为太阳能电源、化学电源与核电源三类。太阳能供电主导航天器供电方式格局。太阳能供电系统以60.6%的占比稳居航天器供电