华金证券：今年两会有哪些方向值得关注？-260304

投资要点 复盘历史，两会前小盘占优，两会后大盘偏强且政策导向的行业相对占优。复盘2010年以来历年两会召开前后5、10、30个交易日A股的表现，可以看到：（1）两会前小盘占优，两会后大盘偏强。一是两会召开后A股重要指数表现多弱于会前；二是两会召开前30和10个交易日内小盘指数上涨概率和涨幅均值更高，召开后30个交易日内大盘指数上涨概率和涨幅均值更高；三是两会召开后大盘指数上涨概率逐步回升，如上证综指在两会召开后5、10、30个交易日的上涨概率分别为25%、50%、56%。（2）两会后政策导向的行业相对占优。一是两会前产业趋势向上的行业较为占优。二是两会后政策导向的行业和大消费行业表现相对占优。三是五年规划首年，两会政策重点导向的行业行情持续时间更长、涨幅更高。 预计今年两会政策基调可能延续积极，经济目标稳中求进。（1）预计今年两会政策基调可能延续积极：一是从重点省市2026年两会政府工作报告来看，“十五五”时期将成为聚焦高质量发展、强化创新引领、深化改革开放、促进共同富裕并筑牢安全屏障的关键阶段；二是今年全国两会重点审议“十五五”规划，科技创新和提振内需等积极的政策仍可能被进一步落实。