国信证券：社会服务行业双周报（第118期）：离岛免税新政实施首周，海南免税购物金额同比增长35%

核心观点 板块复盘：消费者服务板块报告期内上涨4.04%，跑赢大盘3.65pct。2025年10月27日至11月7日，国信社服板块涨幅居前的股票为凯撒旅业（18.39%）、中国中免（12.01%）、全聚德（11.86%）、张家界（8.35%）、海伦司（8.00%）、兰生股份、广州酒家、希教国际控股、美高梅中国、同道猎聘。国信社服板块跌幅居前的股票为KEEP（-12.91%）、九毛九（-12.20%）、东方甄选（-11.98%）、天立国际控股（-11.37%）、新东方-S（-10.52%）、学大教育、宇华教育、中教控股、BOSS直聘、中国东方教育。 行业与公司动态：全国多地试点中小学春秋假制度，湖北恩施、广东佛山等地推出不同休假模式，浙江杭州更将秋假与国庆相连形成11天长假，旨在优化学生假期结构。海南离岛免税新政实施首周表现亮眼，购物金额同比增长35%，免税新政新增宠物用品等品类带动消费。商务部等五部门印发《城市商业提质行动方案》，构建三级商业体系推动消费升级。饿了么启动品牌焕新测试，部分版本更名为"淘宝闪购"，强化30分钟送达服务。大众点评宣布未来五年追加30亿元升级信息基础设施，提升