国信证券：房地产开发：LPR下调点评：稳增长提振市场信心，坚定看好行业估值修复

事项：2022年1月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2022年1月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.7%，较上月下降10bp，5年期以上LPR为4.6%，较上月下降5bp。评论：本次下调符合市场预期，5年期LPR下调提振房地产市场信心继MLF利率下调后，LPR下调符合市场预期。1月17日，央行公告中期借贷便利（MLF）操作的中标利率下降10个基点。由于贷款市场报价利率（LPR）=MLF利率+风险溢价，因此市场对调降LPR已有预期。1年期LPR下调10bp符合预期，而与房贷利率挂钩的5年期LPR虽只降5bp，却是22个月以来的首次调降，提振房地产市场信心稳增长政策继续加码可期，行业基本面有望触底企稳此次LPR调降，一方面能降低房企开发贷和居民按揭贷款的融资成本，但更重要的是体现了监管层推进稳增长的决心，释放了后续政策有可能继续加码的积极信号。2021年房地产基本面前高后低，整体来看下行明显。商品房销售额全年累计同比增长5%、百强房企全口径销售额自2015年来首次出现负增长、房地产开发投资全年累计同比增长4%、新开工面积全年累计同比下跌11%。而从1