华源证券：传媒互联网行业周报：DeepSeekV4推出，腾讯发布Hy3preview推动混元重建

投资要点： 本周观点：4月24日，DeepSeek全新系列模型DeepSeek-V4预览版本正式上线并同步开源，其拥有百万字超长上下文，在Agent能力、世界知识和推理性能上均实现领先。此外，4月23日腾讯混元Hy3preview语言模型发布并开源，总参数295B，激活参数21B，最大支持256K上下文长度，是混元重建后训练的第一个模型，也是混元迄今最智能的模型，在复杂推理、指令遵循、上下文学习、代码、智能体等能力及推理性能上实现提升。2025年年报和2026年一季报披露接近尾声，关注绩优公司基础业务的稳健度，以及AI叙事的弹性交易机会。同时，建议关注具备新品储备及长线内容运营能力的头部厂商。 AI应用方向：DeepSeek-V4-Pro的性能比肩顶级闭源模型：1）Agent能力大幅提高：在AgenticCoding评测中，V4-Pro已达到当前开源模型最佳水平，并在其他Agent相关评测中同样表现优异；2）丰富的世界知识：在世界知识测评中大幅领先其他开源模型，仅稍逊于顶尖闭源模型Gemini-Pro-3.1；3）世界顶级推理性能：在数学、STEM、竞赛型代码的测评中，DeepSeek