东吴证券：晨会纪要-260714

宏观策略 海外周报20260713：沃什工作小组：兵分五路，改革联储——海外周报20260713 核心观点：上周海外市场交易主要围绕两条主线：①美伊局势再度升级，油价大涨，紧货币预期有所升温；②全球资金轮动与AI交易内部轮动加快，港股补涨、韩股大跌。关注本周将公布的6月美国CPI和即将开启的26Q2美股财报季。综合各方，市场对6月核心CPI环比普遍在0.2%的温和水平，即对核心通胀的上行风险较为乐观。上周四，美联储公布了沃什主导的5个工作小组（taskforces）。结合工作小组成员的职业履历与观点来看，沃什的改革重点可以概括为：减少过度明确的前瞻指引、重新评估资产负债表、引入更多高频数据、重视AI生产率效应，以及纳入更多元化的通胀指标。短期内，预计工作组不会对美联储货币政策路径产生影响，但或会深刻影响市场理解美联储政策的方式。 金融产品周报20260712：市场虽仍有反复，但企稳窗口或快临近 市场行情展望：（2026.7.13-2026.7.17）观点：市场虽仍有反复，但企稳窗口或快临近。模型研判：7月宏微观模型分数为-3.5分，说明模型认为wind全A指数7月可能为负收益。历史上该