国信证券：8月PMI数据解读：离荣枯线“一步之遥”-260901

事项： 8月份，制造业PMI为49.8%，环比上行0.6个百分点；非制造业PMI为49.0%，与上月持平。 评论 结论：8月制造业PMI上行0.6个百分点至49.8，仍处荣枯线下，回升幅度好于季节性。主要是需求回暖，新订单贡献0.63个百分点，生产同样回到荣枯线上。价格端全面回暖，购进价格上行3.4个百分点至56.6，出厂价格上行2.6个百分点重回荣枯线上。分行业看，17个制造业行业中有6个行业PMI高于荣枯线。非制造业PMI持平于49.0，低于往年同期。其中服务业持平于49.3，邮政、电信广播电视及卫星传输服务、互联网软件及信息技术服务等行业商务活动指数均高于55.0；建筑业下行0.1个百分点至46.9，再创75个月新低。 综合来看，8月经济景气度边际改善，离荣枯线仅“一步之遥”。供需双双回到荣枯线上、需求修复快于生产，价格端出现回暖信号，经济修复动能有所巩固。向前看，随着“金九银十”施工与消费旺季到来、存量政策落地效果持续显现，9月预计将跨过荣枯线。 制造业 8月制造业景气度环比回升，来到荣枯线附近。8月制造业PMI上行0.6个百分点至49.8，同比去年高0.4个百分点，相比近三年