中信证券经纪(香港)：26年一季度亏损，二季度复苏-260520

摘要 中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年5月16日发布的题为《1Q26loss,recoveryin2Q26》的报告，Indorama（IVL）公布2026年一季度净亏损28亿泰铢（每股亏损0.54泰铢），较2025年四季度的47亿泰铢亏损有所收窄。总体产能利用率76%，高于2025年四季度的70%。受CPET、Indovida和纤维业务推动，Ebitda环比增长89%。分析预计，随着中国PET综合价差从2026年一季度的176美元/吨回升至4月的271美元/吨，Indorama将在2026年二季度实现强劲盈利。中东石化设施受损使行业供需格局改善。 2026年一季度净亏损28亿泰铢（每股亏损0.54泰铢），2025年四季度亏损47亿泰铢 主要亮点包括销量环比增长3%（同比下滑2%）至320万吨。总体产能利用率76%（2025年四季度70%），各业务单元（CPET、Indovida、Indovinda和纤维）产能利用率均提升。Indorama未披露库存收益，但研究指出这应是2026年一季度盈利主要驱动力。这反映在Ebitda环比增长89%至80亿泰铢，主