国信证券：智能驾驶行业专题：汽车智能化下的投资机遇探析

核心观点 汽车智能化奇点时刻将近。当前汽车智能化已经具备技术底层突破（端到端大模型上车）、爆款产品出现（问界M7/M9等）、可持续跟踪的数据（渗透率相关数据），海内外共振（海外跟踪特斯拉FSDV12版本持续迭代）。我们认为，智能驾驶空间巨大（远期国内近3000亿空间），奇点时刻渐近，技术迭代和产品渗透率有望加速。 特斯拉引领国内L3车企高阶智能驾驶方案迭代。特斯拉FSD算法持续升级（2021年BEV+Transformer—2022年引入OccupancyNetwork—2023年引入端到端融合大模型），引领行业发展。从硬件层面减少雷达配置、到软件层面提供BEV、Transformer、Occupancynetwork等大模型实现视觉方案，均是特斯拉走在行业前列。2023年后特斯拉推出FSDV12的端到端模式，带动行业进入新一轮快速迭代周期。 智能化在汽车产业链带来核心机遇（上游基建、中游车端、下游运营）。1）上游基建端，各家车企加快布局高算力数据集群训练大模型。2）中游车端，架构方面，车辆电子电气架构从分布式-域集中式（功能域）-跨域融合-中央架构；硬件方面，与智能驾驶相关的汽车零部