国信证券：拓荆科技（688072）-在手订单饱满，全年出货量有望创新高

拓荆科技(688072) 核心观点 1Q24收入确认延后及费用增长致利润下降，全年出货预计超1000腔。1Q24年实现营收4.72亿元（YoY+17.3%，QoQ-52.9%），归母净利润0.1亿元（YoY-80.5%，QoQ-97.3%），扣非归母净利润-0.44亿元（YoY-325.1%，QoQ-132.4%），利润下滑主因：1）1Q24验收机台主要为新产品，验收周期长导致季度性收入确认的分布将有一定程度延后；2）1Q24出货金额同比增长超过130%，规模增长带来相关费用增加；3）1Q24研发费用大幅增至1.53亿元（YoY+78.1%）。公司预计2024年出货超1000个反应腔，创历史新高。2023年规模化效应逐步显现，业绩呈现高增长。2023年实现营收27.05亿元（YoY+58.6%），主因公司持续高强度的研发投入，突破核心技术，在推进产业化和迭代升级各产品系列的过程中取得了重要成果，产品竞争力持续增强；归母净利润6.63亿元（YoY+79.8%），扣非归母净利润3.12亿元（YoY75.3%），主因经营规模快速增长，规模效应逐步显现。 新工艺和设备开发成效显著，在手订单超6