国海证券：凯莱英（002821）-2023年年报点评报告：小分子CDMO常规业务稳步增长，新业务产能加速落地

凯莱英(002821) 事件: 2024年3月28日，凯莱英发布2023 78.25亿元，同比下降23.70%，剔除大订单后收入同比增长归母净利润22.69亿元，同比下降31.28%；扣非归母净利润元，同比下降34.87%。单季度看，公司2023年Q4实现收入元，同比下降40.99%；归母净利润0.59亿元，同比下降 非归母净利润0.69亿元，同比下降87.47%。 投资要点: 小分子CDMO常规业务稳健增长，临床项目进一步充沛子CDMO业务全年收入66.20 25.6%。（1）商业化阶段项目达到40个，实现收入剔除大订单后收入26.92亿元，同比增长 的后期大订单交付和持续降本增效，毛利率提升60.07%。（2）临床阶段收入15.07 响，同比基本持平，其中临床III期项目69个，覆盖KRAS、JAK、TYK2、CDK4/6 订单提供充足项目储备。公司预计2024年PPQ 个，比2023年增加40%，保障公司业绩长期稳健增长。 新兴业务加速推进，实现多领域突破新兴业务202311.99亿元，同比增长 8.76%，其中寡核苷酸新增项目35个、多肽业务新增项目首个GLP-1NDA 长18