开源证券：综合行业周报：AI需求可预见性愈发清晰，关注Robotaxi产业机会

互联网：双十一竞争回归极致低价及体验，AI云需求持续验证 （1）电商：双十一国补退坡下节奏趋稳，电商补贴持续加码，多条业务线整合协同+切入本地生活+AI化赋能成为主要增长驱动因素，平台竞争回归低价及用户体验；（2）云业务：英伟达于GTC大会上指引市场，当前订单至2026年底或有望实现5000亿美元销售额，开启当前的达链行情，而主要CSP厂商上调CapEx指引进一步强化AI行业景气度，即便是此前相对保守的微软亦展望2026财年CapEx加速，一定程度上缓解了过去一段时间对于“AI是否已经泡沫”的担忧。 AI：Mid-training有望延续ScalingLaw，提升本轮算力需求可预见性Mid-training的重要性逐步提升，旨在通过“更结构化的监督信号”提升下游泛化能力，延续ScalingLaw。Mid-training的兴起有三大启示：（1）算力、资本的边际投入能得到较为明确的边际产出，或成为CSP上调CapEx的一个重要底层支撑；（2）Mid-training阶段提供了更为精细规整的数据，也更利于后续RL阶段的训练，进一步强化了对于专业数据标注的需求，目前已孕育出三家百亿美元估值的