东吴证券：2026年7月FOMC会议点评：7月FOMC：沃什暗示将丰富通胀目标内容-260730

核心观点：7月FOMC会议以9:3维持政策利率不变，三名地方联储主席投票加息。因会议前利率期货定价约40%加息预期，加息的落空让市场交易宽货币，2年美债利率大跌。发布会上，沃什强调抗通胀的决心、看重数据趋势，但同时暗示金融条件的收紧带来加息效果、降低了加息的必要性，并且表示可能丰富通胀目标内容，对通胀框架调整和美联储信誉的担忧、以及政策不确定性风险溢价导致10、30年美债利率明显走高，长短端利差迅速走阔。向前看，短期数据趋势对年内加息与否至关重要，我们维持此前观点，基准情形下，财政与世界杯脉冲退坡与前期金融条件的收紧将抑制8—9月公布的7—8月美国经济数据，弱化/延后今年加息的必要性。 FOMC声明：9:3维持利率不变。7月FOMC会议美联储以9-3投票维持政策利率在[3.5,3.75]%不变，其中在4月FOMC上口头反对、认为声明太“鸽”的三名地方联储主席——达拉斯联储主席Logan、克利夫兰联储主席Hammack、明尼阿波利斯联储主席Kashkari投票加息25bps，基本符合彭博分析师的预期。由于本次FOMC会议前，华尔街部分分析师渲染7月25bps加息的可能性，并且利率期货交易