长城国瑞证券：医药生物行业周报：医药生物行业双周报2026年第2期总第151期2026年JPM大会圆满落幕

行业回顾 本报告期医药生物行业指数跌幅为1.07%，在申万31个一级行业中位居第26，跑赢沪深300指数（-1.19%）。从子行业来看，线下药店、医院涨幅居前，涨幅分别为10.25%、2.92%；化学制剂、疫苗跌幅居前，跌幅分别为4.50%、2.96%。 估值方面，截至2026年1月23日，医药生物行业PE（TTM整体法，剔除负值）为30.31x（上期末30.56x），估值下行，低于均值。医药生物申万三级行业PE（TTM整体法，剔除负值）前三的行业分别为疫苗（47.34x）、医院（44.94x）、其他医疗服务（40.38x），中位数为34.15x，医药流通（15.31x）估值最低。 本报告期，两市医药生物行业共有34家上市公司的股东净减持21.25亿元。其中，2家增持0.63亿元，32家减持21.89亿元。 重要行业资讯： 商务部等9部门：关于促进药品零售行业高质量发展的意见 国家医保局：印发《手术和治疗辅助操作类医疗服务价格项目立项指南（试行）》 第一三共：“德曲妥珠单抗”获NMPA批准用于晚期HER2阳性成人胃癌二线治疗 荣昌生物：PD-1/VEGF双抗“RC148”授权艾伯维，首