开源证券：美容护理行业点评报告：医美化妆品12月月报：山茶花专家林清轩港交所上市，新增重点推荐美丽田园医疗健康

板块行情回顾 医美（选取13家上市公司）：12月个股涨幅靠前为美丽田园医疗健康（+7.9%）、锦波生物（+7.6%）、复锐医疗科技（+2.9%）；化妆品（选取20家上市公司）：12月个股涨幅靠前为水羊股份（+16.2%）、青松股份（+15.5%）、嘉亨家化（+3.1%）。 医美：创健医疗交联重组胶原获批，医美市场注入新动能 2025年12月23日，江苏创健医疗科技股份有限公司自主研发申报的“交联重组胶原蛋白植入剂”获国家药品监督管理局批准上市。产品主要适用于面部真皮组织填充以纠正额部中重度动力性皱纹，包括眉间纹、额头纹和鱼尾纹。该产品是国内第5款重组胶原蛋白植入剂，也是国内首款交联的重组胶原蛋白针剂。本次获批使得创健医疗成为继锦波生物、巨子生物后，第三家获得重组胶原“械三证”的企业。目前，重组胶原蛋白行业技术路线差异化明显，正由“单型别”向“多元结构”升级，各企业差异化竞争加速产业向全场景应用拓展。我们认为，重组胶原行业的技术路线差异凸显，未来由“单一产品竞争”转向“全产业链布局”的企业有望获益。 化妆品：“以油养肤”开创者林清轩港股上市 2025年12月30日，山茶花护肤专家林清轩正