中航证券：非银金融：全面注册制正式启动，券商显著受益

事件：2月1日晚，证监会发布公告称，全面实行股票发行注册制，证监会就全面实行股票发行注册制涉及的《首次公开发行股票注册管理办法》等主要制度规则草案向社会公开征求意见，三大交易所也同步发布配套规则征求意见稿点评：此次制度安排覆盖沪深交易所主板、新三板基础层和创新层以及已实行注册制的科创板、创业板和北交所，重中之重是上交所、深交所主板。改革后主板突出大盘蓝筹特色，重点支持业务模式成熟、经营业绩稳定、规模较大、具有行业代表性的优质企业。此前创业板、科创板和北交所各自有较为鲜明的定位，科创板突出“硬科技”特色，创业板主要服务于成长型创新创业企业，北交所与全国股转系统共同打造服务创新型中小企业主阵地。成熟大型企业，以及金融、房地产等被列入负面清单的行业直接融资渠道不够畅通，而此次全面注册制的落地，预示着我国多层次资本市场构建基本完成，多层次资本市场体系将更加清晰，我国金融机构服务实体经济实力显著提升。具体来看，本次改革对资本市场各个环节有什么影响：1、上市环节：注册制仅保留了企业公开发行股票必要的资格条件、合规条件，将核准制下的实质性门槛尽可能转化为信息披露要求，监管部门不再对企业的投资价值作出