东吴证券：昆仑万维（300418）-2023年中报点评：前瞻布局All in AI，大模型及应用持续落地

昆仑万维(300418)投资要点事件：2023H1公司实现营收24.25亿元，yoy+7.81%，归母净利润3.58亿元，yoy-44.31%，扣非归母净利润3.12亿元，yoy-55.15%。其中，2023Q2实现营收12.08亿元，yoy+14.34%，qoq-0.76%，归母净利润1.46亿元，yoy-45.67%，qoq-31.09%，扣非归母净利润1.46亿元，yoy-48.62%，qoq-11.73%，业绩基本符合我们预期。投资业务拖累利润表现，海外业务稳健增长。2023H1公司营收同比增长7.81%，但归母及扣非归母净利润同比下滑44.31%、55.15%，主要系以投资为主营业务的子公司的投资项目收益波动。2023H1公司主营业务的投资收益和公允价值变动收益分别为-0.21、1.66亿元，合计较去年同期减少3.06亿元。不考虑投资项目波动，公司经营性业务表现稳健，2023H1海外地区收入达20.23亿元，同比增长21.29%，营收占比提升9pct至83%，海外业务布局正不断验证。此外，公司现金流表现稳健，2023H1经营活动产生的现金流量净额为5.33亿元，同比增长29.