国金证券：公用事业及环保产业行业研究：11月电力：风电制造用电增速拉升

11月全社会用电增速0.43%，二产同比负增长。11月全社会用电量6827亿千瓦时，同比+0.43%，增速较10月用电增速2.24%，下降1.81pct。分一/二/三产看，第一产业用电量88亿千瓦时，同比+9.38%；第二产业用电量4789亿千瓦时，同比-1.02%；第三产业用电量1096亿千瓦时，同比+3.46%。城乡居民用电量853亿千瓦时，同比+4.23%。制造业用电受疫情扰动影响较大，未能延续10月向上态势。六大板块：六大板块用电增速均低于前五年均值。（1）TMT板块—用电增速为13.40%，较10月环比+3.11pct，维持增长态势。其中互联网服务新增贡献率最高、达到47.21%。相比于实体制造业，TMT板块或更先走出疫情影响。（2）能源板块—用电增速为2.88%，较10月环比-6.9pct。环渤海九港煤炭库存量本月持续上升至2247万吨，反映出供求紧张程度得到部分缓解，迎峰度冬补库进度良好。纽卡斯尔、广州印尼煤、山东滕州坑口煤价均有所下调，反映出煤价出现高位松动。反映在开采端，供给压力减小，煤炭开采用电量同比-6.93%。（3）地产周期板块—用电增速为-0.94%，较10月