国信证券：交通运输：2023年春节专题系列二-2023年需要密切关注的数据-剖析快递业恢复双位数增长

核心观点2023年快递数据观测具备显著意义。中国的社会消费品零售总额占GDP的比例超过了35%，而社会消费品中通过网购线上途径实现销售的比例又已经达到了27%，网购数据对于观察今年经济和消费复苏态势是具有重要意义的。而快递作为网购不可避免的交付环节，其需求表现在很大程度上可以反映网购的需求趋势，因此快递数据对于跟踪观测宏观经济以及居民消费的复苏趋势也是具有参考意义的。春节不打烊保供给，1-2月累计业务量同比增速环比有望明显提升。春节假期是快递业一年当中的淡季，2021年以来主流玩家开启“春节不打烊”模式，为春节期间的快递供给提供有效保障。由于历年春节容易出现错月影响，单看1月和2月的业务量增速参考意义较小，因此我们建议投资者更多的关注1-2月的累计数据。随着疫情传染逐渐接近尾声，我们预计今年1-2月的快递累计业务量同比增速表现将明显优于2022年12月同比基本持平的件量表现。疫情扰动下，直营模式优势凸显。在疫情大面积传染这种特殊时期，直营模式快递企业的竞争优势凸显——经营稳定性以及强管控力。因此虽然22年12月疫情达峰导致行业整体的业务量受损，但是由于加盟制快递无法配送的快递业务均会流