国信证券：纺织服装双周报（2225期）：看好消费春节旺季催化，关注制造预期改善

行情回顾：近两周，A股纺织服装板块涨幅榜前五的公司分别为华斯股份、金发拉比、牧高笛、欣龙控股、报喜鸟；港股纺织服装板块涨幅榜前五的公司分别为宝胜国际、中国动向、滔搏、佐丹奴国际、慕尚集团控股。数据跟踪：1）品牌零售方面，11月服装社零下降15.6%，反映11月整体需求较为疲弱，但从三年复合增速来看降幅小于第二季度。2）制造出口方面，11月越南出口加速，中国纺织品降幅扩大。8~11月越南纺织品出口同比增速分别为41%/21%/14%/2%，若剔除基数影响，8~11月同比2019年增速分别为15%/-5%/2%/8%。11月中国纺织品/服装出口增速分别为-15%/-15%，反映11月外需持续疲软。3）成本方面，内外棉趋势总体向下，制造企业成本压力显著改善。7月中旬以来，内棉价格维持低位，1月初小幅回升，22年纺织制造企业成本压力总体减轻。4）线上数据方面，12月各品类销售下滑，重点高端品牌表现出众。12月天猫京东平台的各品类销售额同比下降显著，而报喜鸟12月在天猫和京东平台销售额分别同比+20%/+60%，12月得物平台耐克/李宁/三叶草分别同比-21%/-27%/-20%。行业动态：20