国信证券：证券行业2023年1月投资策略：关注券商板块估值修复行情

核心观点主要内容投行业务扩张，市场情绪回暖。当前，券商PB估值为1.27倍，处于十年来5.86%历史分位，具有较高的安全边际。从短期来看，随着压制市场的风险因素得以缓释，市场情绪改善，券商板块有望迎来反转效应，建议关注券商板块估值修复行情。市场成交量环比下降，IPO募资规模扩张，两融规模略降（1）经纪业务方面，12月A股日均成交金额为7843亿元，环比下降15.29%，同比下降30.00%。（2）投行业务方面，12月IPO数量为60家，募集资金规模为446亿元，环比上升55.39%；12月再融资规模为1402亿元，环比上升48.46%；企业债和公司债承销规模为2100亿元，环比下降9.14%。（3）自营业务方面，12月股债主要指数整体上升。上证综指下跌1.97%，沪深300指数上涨0.48%，创业板指数上涨0.06%，中证全债指数上涨0.11%。（4）从反映市场风险偏好和活跃度的两融余额看，12月两融日均余额为15620亿元，环比下降0.39%。资本市场改革持续推进中国证监会正式实施货银对付改革，进一步吸引境外资金进入中国市场，扩大高水平制度型对外开放。上交所和深交所就期货和衍生品信披