国信证券：房地产行业2023年1月投资策略：基本面复苏缓慢，政策加码预期不变

核心观点行业：销售复苏缓慢，基本面全年承压。1从统计局数据来看，2022年1-11月商品房销售额累计118648亿元，同比-26.6%，降幅较前值扩大0.6个百分点；销售面积累计121250万平方米，同比-23.3%，降幅较前值扩大1,0个百分点；销售均价9785元/㎡，累计同比-4.3%，较前值收窄0.6个百分点。11月单月，商品房销售额9816亿元，同比-32.2%，降幅较前值扩大8.5个百分点；销售面积10071万平方米，同比-33.3%，降幅较前值扩大10.0个百分点；销售均价9747元/㎡，环比+0.6%。11月销售走弱主要由于多地疫情防控，一方面影响了案场销售工作的开展，另一方面加重了购房者的观望情绪。受第一波疫情感染高峰的影响，12月销售数据有所承压，往年“翘尾”行情并未出现。从日频数据跟踪来看，销售持续承压。2022年截至12月24日，30城商品房成交面积14225万㎡，同比-28%；其中，长三角、华南、华中&西南、华北&东北区域的商品房成交面积累计同比分别为-26%、-32%、-33%、-11%。随着疫情感染高峰过去，后续疫情对房地产销售的直接影响将逐步减弱，而随着经