安信证券：电新行业周报：2022年电新板块调整蓄力，2023年轻装上阵

本周观点：2022年电新板块调整蓄力，2023年轻装上阵2022年电新板块充分调整蓄力，2023年轻装上阵再启征程。在2020-2021年连续两年领涨A股后，2022年电新板块迎来一定调整，申万电力设备指数全年累计下跌25.4%，在31个一级行业中排名靠后。从基本面角度来看，虽然2022年新能源各赛道仍然保持高速增长，但原材料价格上涨、疫情冲击、竞争加剧等因素仍然对部分需求以及中游制造环节的盈利能力造成了一定压制；从交易的角度来看，2020-2021年连续两年的大幅上涨导致前期板块估值有所透支，而较高的持仓水平与交易拥挤度也使得板块在市场风格切换时承受了较大的资金流出压力。因此，我们认为2022年为电新板块的调整蓄力之年，目前板块整体估值已回落至过去五年均值一倍标准差以下，2023年有望轻装上阵。上游资源端供应瓶颈逐步破除，2023年新能源行业回归降本增效常态。在行业需求空间打开的背景下，过去两年多晶硅、碳酸锂等上游资源端的供应瓶颈是新能源行业发展的主要矛盾。虽然阶段性供需失衡使得部分紧缺环节得以享受丰厚盈利，但成本端的压力终将传导至下游，从而对终端需求造成一定程度上的压制。我们认为“