国信证券：证券行业2023年2月投资策略：全面注册制落地，券商板块受益

核心观点主要内容随着全面注册制改革正式启动，多层次资本市场改革深化，证券行业生态环境持续改善。当前，券商PB估值为1.39倍，处于十年来12.70%的历史分位，具有较高的安全边际，我们对行业维持“超配”评级。市场成交量环比略升，IPO募资规模下降，两融规模略降（1）经纪业务方面，1月A股日均成交金额为7873亿元，环比上升0.39%，同比下降25.4%。（2）投行业务方面，1月IPO数量为10家，募集资金规模为69亿元，环比下降84.46%；1月再融资规模为1086亿元，环比下降22.3%；企业债和公司债承销规模为3847元，环比上升83.21%。（3）自营业务方面，1月股债主要指数整体上升。上证综指上升6.33%，沪深300指数上涨8.38%，创业板指数上涨11.37%，中证全债指数上升0.16%。（4）从反映市场风险偏好和活跃度的两融余额看，1月两融日均余额为15326亿元，环比下降1.88%。全面实行股票发行注册制改革正式启动，推动券商专业化转型2023年2月1日，中国证监会就全面实行股票发行注册制主要制度规则向社会公开征求意见，全面实行股票发行注册制改革正式启动。一方面，全面注