西南证券：房地产行业周报：房企融资边际改善，短期偿债压力依然存在

投资要点海外债重启，房企融资边际改善。房企融资支持政策延续，银保监会2023年工作会议要求推动落实“金融16条”，支持地产企业合理融资需求；住建部强调推进保交楼保民生保稳定工作，化解企业资金链断裂风险，整治房地产市场秩序；内保外贷支持范围扩大，海外融资渠道信用逐步修复。1月房企非银融资总额为508.5亿元，同比下降33.1%，环比下降27.0%。从融资结构来看，1月信用债、海外债、信托、ABS融资占比分别为58.4%、13.2%、3.1%、25.3%。具体来看，信用债融资同比基本持平，环比下降27.6%；海外债同比下降21.2%；信托融资同比下降82.2%，环比下降81.9%；ABS融资同比下降55.5%，环比下降36.0%。从融资利率来看，1月融资综合平均利率为4.32%，同比上升0.41pp，环比上升0.23pp。2023年2-12月信用债到期规模5754亿元，海外债到期规模2664亿元，月均总到期规模约765亿元，3-4月偿债压力仍较大，单月到期规模在千亿以上。信用债发行主体多样化，央国企仍占优势。“第二支箭”迅速落地，中骏、雅居乐等中型民企新发行增信债券，部分出险房企合理融资需