中泰证券：重庆啤酒（600132）-短期疫情冲击明显，2023年修复弹性大

重庆啤酒(600132)投资要点事件：公司发布2022年业绩快报。2022年公司实现收入140.39亿元，同比增长7.01%；实现归母净利润12.64亿元，同比增长8.35%；实现扣非后归母净利润12.34亿元，同比增长8.00%。2022Q4公司实现收入18.56亿元，同比下滑3.97%；实现归母净利润0.81亿元，同比下滑33.63%；实现扣非后归母净利润0.73亿元，同比下滑37.31%。疫情反复下销量承压，促销减少推升均价。2022年公司实现销量285.66万千升，同比增长2.41%；其中2022Q4销量为33.01万千升，同比下降11.40%。四季度销量大幅下滑，主要系：（1）新疆、重庆等基地市场疫情出现强反复，现饮渠道一度处于停摆状态，对销量造成较大冲击；（2）全国多地疫情散发，包括12月疫情放开后的感染高峰，对华东、华南等大城市战略集中的区域也造成较大影响。2022年乌苏全年销量承压，我们预计小幅下降；其中2022Q4新疆省内严封控+中东部大城市疫情反复，预计乌苏销量下滑明显。2022Q4吨酒营收同比增长8.38%至5622元/千升，环比加速，主要系疫情反复下地面活动减少