西南证券：温氏股份（300498）-生猪、黄鸡养殖景气提升，扭亏为盈稳步发展

温氏股份(300498)投资要点事件：公司发布业绩预告，预计2022年实现归母净利润48-53亿元，扣非后归母净利润为45-50亿元，较21年实现扭亏为盈，预计单Q4实现归母净利润41.1-46.1亿元。公司业绩与养殖景气度相关：1）生猪销售价量齐升，成本下降利润同比上升。22年公司出栏生猪1790.9万头，同比增长35.5%，实现销售收入410.6亿元，同比增长51.3%，单四季度实现销售收入157亿元，出栏549万头，全年销售均价为19.05元/公斤，同比增长9.6%，单月均价于10月达到最高26.69元/公斤，整体H2均价明显高于H1；2）禽类养殖稳定发展，公司全年销售肉鸡10.8亿羽，同比下降1.8%，销售均价同比上升17.2%，上半年销售均价在13-14元/公斤，7-11月价格于16-18元/公斤附近波动，12月有所下滑为13.38元/公斤；3）报告期内公司对存栏的消耗性生物资产和生产性生物资产计提2亿元左右的减值准备，对整体利润产生影响。公司生猪养殖业务持续向好。截至22年10月底多方因素使得猪价迅速上涨至28元/公斤左右，后持续回调，22年12月因需求偏弱，生猪价格出现旺