中银证券：科顺股份（300737）-业绩阶段性承压，携手保利打开新成长空间

科顺股份(300737)公司发布2022年业绩预告，预计全年归母净利1.4-2.1亿元，同减68.8%-79.2%；扣非归母净利0.4-0.6亿元，同减89.5%-93.0%。防水新规落地、地产融资压力减轻有望提振防水材料需求，公司与保利合作有望打开新的成长空间。维持公司买入评级。支撑评级的要点2022业绩承压明显。公司预计2022年归母净利1.4-2.1亿元，同减68.8%-79.2%；扣非归母净利0.4-0.6亿元，同减89.5%-93.0%。按中值测算，2022Q4归母净利-0.9亿元，同比环比降幅均较大。需求不振，成本高企。2022年地产新开工面积合计12.1亿平，同减39.4%；商品房销售面积合计13.6亿平，同减24.3%。房地产景气度下降导致防水材料需求下滑。2022年防水材料主要原材料沥青价格持续上涨，沥青期货结算价全年平均为3,911.4元/吨，相比2021年增幅达26.7%。需求不振叠加原材料价格持续上涨，2022年防水行业营收利润均承压。新规落地行业扩容，地产前景有望转好。住建部发布的国家标准《建筑与市政工程防水通用规范》将于2023年4月1日正式施行。防水新规落