东吴证券：泰凯英（920020）-2026年中报点评：紧抓金属矿山开采增量机遇，2026H1营收与净利同比双增

泰凯英(920020) 投资要点 受益全球新能源转型及基建投资驱动，矿业投资和需求活跃度提升，带动公司2026H1营收与净利同比双增。公司紧抓金属矿山开采增量机遇，持续优化产品和客户结构，降低上游原料涨价及汇率变动带来的不利影响，2026H1实现营收15.77亿元/同比+27%；归母净利润1.01亿元/同比+16%；扣非归母净利润1.00亿元/同比+20%；销售毛利率18.03%/同比-0.09pct，销售净利率6.42%/同比-0.62pct。费用率方面，2026H1公司销售/管理/财务/研发费用率分别为4.22%/2.37%/0.73%/2.17%，同比-0.80/-0.21/+1.25/-0.07pct。其中，财务费用同比增加主要系汇兑损失同比增加；其他收益同比-87.26%，主要系本期收到的政府补贴减少所致。 矿山轮胎延续高增长态势，境内业务增速亮眼。1）矿山轮胎2026H1营收10.68亿元/同比+31%，占总营收比重约68%，毛利率18.17%/同比+0.18pct。2）建筑轮胎2026H1营收3.96亿元/同比+27%，总营收的比重约25%，毛利率16.45%/同比-1.