信达证券：王府井（600859）-消费复苏、免税启动，23年或有望迎来转折

王府井(600859)事件：1）公司公告2022年业绩预告：2022年实现归母净利润1.70亿元至2.30亿元，同比-87%至-83%，2022年度实现扣非净利润-0.30亿元至0.30亿元，同比-103%至-97%。2）公司旗下首家免税项目开业：公司旗下首家落地的免税项目王府井国际免税港于2023年1月18日对外试营业，标志着公司有税+免税双轮主营业务驱动的起点。疫情反复对线下业态造成严重冲击，门店停业、减租等制约业绩实现。2022年公司业绩预亏主因：1）疫情反复下门店被迫闭店：全年公司旗下大型门店店均停业31天（其中8家闭店超2个月、仅4家基本正常经营），Q4公司所属门店累计闭店时间接近前三季度总和。2）提供租金及费用等减免：公司落实减租让利政策，对疫情下停业租户和供应商减免租金、保底等费用，利润总额减少3.92亿元；3）非经营性损益：公司收购北京王府井购物中心12%股权后确认投资收益3.01亿元；公司交易性金融资产公允价值变动损益-0.55亿元；4）计提减值准备：疫情扰动下公司自营业务子公司销售不及预期，公司计提存货跌价准备，利润总额减少0.69亿元。万宁免税项目春节表现亮眼，有