国信证券：东微半导（688261）-光储车桩多维驱动，22年净利润持续增长

东微半导(688261)核心观点公司发布业绩预告，22年预计实现归母净利润同比增长87.2%-114.43%。22年公司预计实现归母净利润2.75-3.15亿元(YoY+87.2-114.43%)，扣非归母净利润2.57-2.97亿元(YoY+82.61-111.08%)。对应4Q22单季度实现归母净利润0.75-1.15亿元，对应环比增速为-9.6%至+38.6%，扣非归母净利润0.67-1.07亿元，对应环比增速为-16.3%至+33.8%，中值均实现环比提升。产品结构持续改善，光储车充及工业应用占比已超70%，产品ASP环比提升。公司1H22直流充电桩收入(YoY+60%)占比超17%，光伏逆变器收入(YoY+300%)占比约10%，车载充电机收入(YoY+1350%)占比超14%，各类工业及通信电源收入(YoY+58%)占比约21%，2H22公司各业务在此基础上环比持续提升，各领域占比保持均衡；受益于产品结构优化，公司产品ASP亦实现逐季提升。在多领域需求驱动下，公司3Q22库存周转天数约为66.4天，明显低于行业平均水平(111.6天)。技术革新形成差异化竞争力，TGBT与碳