信达证券：比亚迪：规模化效应已现，22年单车盈利大幅提升

比亚迪(002594)事件：公司发布2022年业绩预告，公司2022年预计实现营收突破人民币4200亿元，实现归母净利润160-170亿元，同比+425.4.8%~458.3%；实现扣非净利润151-163亿元，同比+1103.6%~1199.2%；基本每股收益5.50-5.84元/股，较2021年1.06元/股增长超五倍。点评：规模化效应显现，盈利能力提升。我们预计公司2022年实现营收4202亿，同比+94%，归母净利润165亿，同比+443%，净利率3.9%，同比+2.5pct；我们预计公司Q4实现营收1526亿元，同比+115%；归母净利润72亿元，同比+1096%，净利率4.7%，同比+3.77pct。公司业绩大幅增长主要来源于新能源汽车产业的快速增长，公司勇夺全球新能源汽车销量第一，实现盈利大幅提升，并有效缓解上游原材料价格压力与诸多外界挑战；手机部件及组装业务方面，因消费电子需求低迷导致盈利承压，受益于海外大客户份额提升及业务结构优化，该业务保持稳定发展。汽车业务业绩亮眼，22年单车利润大幅提升。我们预计公司2022年汽车业务实现营收3034亿元，同比+169.7%，净利