国海证券：大唐发电（601991）-点评报告：2022年大幅减亏，静待火电盈利反转

大唐发电(601991)事件:大唐发电发布2022年业绩快报：2022年预计实现归母净利润-4.0亿元至-5.5亿元，同比减亏87.0亿元-85.5亿元；2022年Q4预计实现归母净利润-11.64亿元至-13.14亿元，同比减亏81.13亿元-79.63亿元，环比减少5.28亿元-6.78亿元。投资要点:2022年亏损4-5.5亿元，同比大幅减亏。2022年，公司上网电价460.79元/兆瓦时（含税），同比增长18.37%，叠加风光机组有序投产，带动营业收入实现增长。2022年归母净利润亏损4-5.5亿元，较2021年归母净利润-90.98亿元（经重述）实现大幅减亏，主要受益于市场煤价高企的背景下公司持续提升长协覆盖率，前三季度入炉标煤单价约1108元/吨（7000大卡），接近盈亏平衡点1100元/吨，后续随燃煤成本下行，火电业务有望实现盈利。火电同比减少110亿千瓦时助力减亏，来水不足水电出力小幅下滑。2022年，公司实现上网电量2469亿度，其中煤机/燃机上网电量分别为1849亿千瓦时/145亿千瓦时，在能源保供的前提下分别减少110亿千瓦时/14亿千瓦时，助力火电减亏；水电上网