华安证券：首旅酒店（600258）-疫情反复经营承压，供需改善业绩弹性可期

首旅酒店(600258)主要观点：事件公司发布2022年业绩预告，预计2022年实现归母净利润为-5.2~-6.0亿元，同比减少5.8~6.6亿元；扣非后归母净利润为-6.2~-7.0亿元，同比减少6.3~7.1亿元。疫情反复，经营承压受国内新冠疫情影响，居民商旅需求受到极大遏制，2022H1上海、深圳、广州、吉林等多个大型城市大面积爆发疫情，导致归母净利润亏损3.84亿元。随着疫情好转，商旅需求快速反弹，2022Q3归母净利润盈利0.53亿元。2022Q4疫情放开，全国多地迅速达到新冠病毒感染高峰，受疫情反复扰动，商旅出行需求明显承压。2022Q4整体RevPAR为95元，同比下降12%，较第三季度环比下降18%。受疫情反复开店意愿下降影响，2022年新开店879家，同比减少539家。供需协同共振，有望释放业绩弹性疫情影响下，酒店经营承压，中小酒店出清，根据盈蝶咨询数据，酒店业客房数量从2019年的1762万间下降到2021年的1347万间，CAGR为-12.6%（2016~2019CAGR为7.7%）。伴随疫情优化，商旅出行消费场景修复，需求有望迅速全面释放。2023年春节期间，旅