中泰证券：索菲亚（002572）-盈利略有承压，整装、整家驱动成长

索菲亚(002572)事件：索菲亚发布2022年业绩预告。公司预计2022年实现营收109.3-114.5亿元，同比增长5%~10%；实现归母净利润9.5~11亿元，同比增长675.0%~797.4%；实现扣非净利润8.7~10.2亿元，同比增长2646.7%~3120.3%。考虑去年同期公司针对应收恒大集团款项计提单项资产减值准备合计9.09亿元，若剔除该资产减值损失影响，我们预计公司2022全年归母净利润仍同比实现正增。单季度看，公司预计22Q4实现收入29.9~35.1亿元，同比增长-5.4%~11.1%，实现归母净利润1.5~3.0亿元，剔除去年同期恒大相关减值影响后约同比增长-19.8%~62.3%。疫情影响Q4经营，收入增速放缓。以预告中枢计算，22Q1/Q2/Q3/Q4，公司单季度收入增速分别为13.5%/9.6%/7.1%/2.9%，增速逐季下降，主要系全国范围内疫情反复影响，尤其是年末感染高峰导致发货推迟。减值及费用错配影响利润，展望2023有望重回正轨。本次业绩预告中枢对应2022年全年归母净利率9.16%，较剔除减值影响后的2021年同期水平下降0.8pct.，判