国信证券：索菲亚（002572）-全年收入预增5~10%，大家居战略助推增长

索菲亚(002572)事项：公司公告：1月29日，公司发布2022年度业绩预告，公司FY2022营业收入预计109.27~114.48亿元，同比增长5%~10%；预计实现归母净利润9.5~11.0亿元，同比增长675%~797%；若还原FY2021对恒大集团计提的减值准备9.09亿元，FY2022归母净利润同比增长约-8%~7%；扣非归母净利润8.7~10.2亿元，同比增长2647%~3120%。其中2022年四季度营业收入预计29.94~35.14亿元，同比增长-5%~+11%；归母净利润预计1.47~2.97亿元，同比增长120%~141%；扣非归母净利润1.19~2.69亿元，同比增长116%~135%。国信轻工观点：1）品类扩充、客单价提升带动全年收入稳健增长；2）全年净利润有所修复，四季度净利润同比转正；3）全年净利率受原材成本和销售费用增长、产品调整致营运效率下降等因素影响有所承压；4）大家居发展战略下，客单价明显提升，米兰纳品牌快速增长；5）风险提示：疫情反复多次冲击；地产开工持续下滑；行业竞争格局恶化；6）投资建议：看好公司大家居战略下获得超额增速，维持“买入”评级。索