中银证券：索菲亚（002572）-Q4业绩韧性彰显，整家战略持续发力

索菲亚(002572)公司于1月29日公布2022年业绩预告，公司全年实现收入109.27-114.48亿元，同比增长5%-10%，归母净利润9.50-11.00亿元，同比增长675.03%-797.41%，还原减值后同比-6.87%-7.83%。公司坚持整家战略，以“全渠道、多品牌、全品类”为总基调保持稳健成长，维持买入评级。支撑评级的要点Q4韧性显现，收入与利润稳健增长。Q4单季度业绩韧性显现，按照业绩快报中位数计算，公司Q4单季度实现营收32.54亿元，同比增长2.86%，在疫情反复、房地产行业景气度下行、经济增速放缓等多重外部不利因素的交织影响下仍维持正增长。公司的整装渠道、米兰纳品牌、配套产品的业绩增速显著，同时公司实行整家战略落地，有效推动客单价提升，使得营业收入持续增长，Q4单季度归母净利润为2.22亿元，同增130.50%，若还原减值影响同增约29.37%，公司积极控本增效叠加原材料价格下行，业绩实现逆势增长。坚定整家战略主线，全渠道多品牌全品类助力长期成长。公司坚持全渠道、多品牌、全品类战略，主品牌索菲亚坚定推进整家战略，驱动客单价持续提升，截至2022年Q3工厂端客