民生证券：山西汾酒（600809）-事件点评：2022完美收官，增长动能强劲

山西汾酒(600809)事件：2023年1月19日，公司发布2022年年度业绩预告。2022年度，公司预计实现营业收入260亿元左右，同比+30%左右；预计实现归母净利润79亿元左右，同比+49%左右；预计实现扣非归母净利润79亿元左右，同比+49%左右。公司超额完成年初25%左右的营收增长目标，彰显公司经营状况稳健，增长动能强劲。产品结构持续优化，盈利能力稳步提升。据公司公告数据测算，预计2022年度公司净利率为30.4%左右，同比提升3.8pcts左右；预计22Q4公司净利率为20.3%左右，同比提升4.3pcts左右。公司盈利能力的明显提升主要源自于产品结构升级。2022年，青花汾酒全系列产品同比增长达60%，公司产品结构向高端化转型的成效显著。公司深入推进“抓青花、强腰部、稳玻汾”的产品策略，各产品线齐头并进，驱动公司长期高质量发展。全国化市场深度布局，打开广阔增长空间。2022年，公司长江以南市场实现稳步突破，同比增长超过50%，全国化扩张驱动公司营收高速增长。公司持续深化“1357+10”的市场布局策略，不断优化市场结构，全面深耕重点板块市场。环山西、长江以南市场潜力突出，