华西证券：智飞生物（300122）-与默沙东续约顺利落地，“技术&市场”双轮驱动战略持续推进

智飞生物(300122)事件概述：公司公告，公司与美国默沙东药厂有限公司（以下简称：“默沙东”）签署了《供应、经销与共同推广协议》，默沙东将向公司独家供应协议产品，并许可公司根据约定在协议区域内（系指中华人民共和国，不包括中国香港、中国澳门和中国台湾地区）进口、经销和推广协议产品。协议有效期内，公司将按照约定向默沙东持续采购HPV疫苗、五价轮状病毒疫苗等协议产品。分析判断:公司与默沙东续约顺利落地，确定基础采购金额公司与默沙东友好合作已超过十一年，建立起了良好稳定、互利共赢的合作关系。此次续约顺利落地，按照此次协议规定，公司获得HPV疫苗等产品在协议区域内的独家推广销售权力，此次协议约定采购年份为2023年下半年至2026年12月31日，为历次签署协议中最长合约时间。同时，协议规定了HPV疫苗等产品采购金额，具体见下表所示。此次公司与默沙东续约成功确定基础采购金额，确保了协议产品的基础供应量，对公司代理业务营收和利润有积极影响。根据公司公告及历年采购情况，基础采购金额协议不等同于订单，具体以双方书面确认的订单为准。考虑到当前国内HPV疫苗接种需求旺盛，我们预计未来实际HPV疫苗采购金额