信达证券：鲁商发展事件点评：地产开发业务剥离事项持续推进，化妆品等业务有望迎来重新估值

鲁商发展(600223)公司公告：1）筹划将房地产开发业务相关的资产及负债转让给控股股东山东省商业集团。根据公告，房地产开发业务2021年收入约93亿元；2022M1-10收入约76亿元。2）本次交易标的资产为鲁商置业100%股权、新城镇100%股权、创新发展100%股权、菏泽置业100%股权、临沂地产100%股权、临沂置业51%股权、临沂金置业44.10%股权、临沂发展32%股权，以及上市公司对上述标的公司及其下属公司的全部债权，交易价格为59.07亿元。公司未来将聚焦在大健康赛道。1）化妆品业务：2020-2021年公司化妆品业务收入同比增速均保持在115%+，并且在去年底吸引了腾讯、网创等主体的战略投资，主要源自瑷尔博士精准定位益生菌护肤赛道顺应市场需求快速放量，以及颐莲围绕玻尿酸护肤核心定位并大力发展线上渠道。尽管2022年以来公司化妆品业务毛利率、净利率有所下降，但我们预计随着公司新工厂产能利用率持续提升、未来持续推出高毛利率的精华类新品等，公司利润率有望逐渐恢复至正常水平；2）原料业务：近两年原料新产能投放带来收入增长，但透明质酸行业价格战影响利润率。公司正发力高附加值的医