中泰证券：潞安环能（601699）-煤炭量价齐升，业绩增长超预期

潞安环能(601699)潞安环能于2023年1月18日发布业绩预增公告：预计2022年实现归母净利润140亿元左右，同比增长108.71%（同比增加72.92亿元），扣非后归母净利润141亿元，同比增长81.28%（同比增加63.22亿元）。单季度来看，预计2022年第四季度实现归母净利润47.32亿元，同比增长436.51%（同比增加38.5亿元），环比增长38.40%（环比增加13.13亿元）；扣非后净利润48.55亿元，同比增长148.85%（同比增加29.04亿元），环比增长42.29%（环比增加14.43亿元）。我们认为公司2022年业绩大幅上涨主要得益于煤炭量价双升，一是煤价高位运行；二是增产保供背景下，优质产能释放。煤价高位运行，催化业绩上行。参照Wind数据，2022年山西长治喷吹煤和动力煤价格同比分别上涨27.64%、26.16%，公司主要产品（喷吹煤、混煤）价格持续高位运行，催化业绩屡创新高。11月份以来房地产政策三支箭并行，融资限制逐渐放开，叠加防疫政策不断松绑，经济复苏开启，伴随下游钢价持续回弹，焦钢产业链利润整体改善，下游需求向好，2022Q4喷吹煤价格环比上