国联证券：阳光电源（300274）-22全年业绩超预期，深耕全球风光储市场

阳光电源(300274)事件：公司发布2022年业绩预告，2022年度实现营业收入390-420亿元，同比+62%-74%；归母净利润32亿元-38亿元，同比+102%-140%；实现扣非净利润30亿元-36亿元，同比增长125%-170%。公司业绩高增，超市场预期。22Q4营收高速增长，盈利能力同比显著改善公司逆变器、储能系统、风电变流器等业务收入同比大幅提升；以业绩预告中枢估算，公司22Q4单季度营收约182.76亿元，环比Q3+83.8%，同比+108.6%；归母净利润约14.39亿元，环比+24.1%，同比+1744.9%。受益于规模效应、渠道的拓展和运营能力的提升，公司盈利能力进一步改善，全年净利率约8.64%，同比+1.58pct；22Q4单季净利率约7.87%，同比+6.76pct。23年风光装机需求旺盛，有望支撑业绩进一步高增22年我国光伏新增装机87.41GW，同比+62.8%；22全年光伏EPC招标111.37GW，我们预计23年国内光伏装机有望达到130GW。22年我国风电由于国补退出和疫情影响，装机37.63GW，同比-20.9%，不过22年招标规模突破110G