华福证券：医药生物：商业健康险为行业重大增量，继续重视创新和复苏主线

投资要点： 行情回顾：本周（2024年11月25日-11月29日）中信医药指数上涨3.0%，跑赢沪深300指数1.7pct，在中信一级行业分类中排名第12位；2024年初至今中信医药生物板块指数下跌7.7%，跑输沪深300指数21.8pct，在中信行业分类中排名第29位。本周涨幅前五的个股为葫芦娃（+49.6%）、大东方（+31.8%）、博士眼镜（+22.4%）、热景生物（+21.8%）、东富龙（+16.7%）。 国家医保药品目录调整结果公布，明确鼓励真实创新的鲜明导向！。国家医保局公布了2024年国家医保药品目录调整结果，本次调整共新增91种药品。在今年谈判/竞价环节，共有117种目录外药品参加，其中89种谈判/竞价成功，成功率76%、平均降价63%。以目录外药品入围谈判/竞价的通过率来看，24年体现趋严趋势。24年目录外药品的通过率为59.7%，较23年64.4%下降。调整本质上是推进价值购买，“好钢用在刀刃上”，推动真实创新品种惠及广大参保人。随着医疗资源供给的不断丰富、新药耗新技术的不断出现以及老龄化、城镇化等因素的叠加影响，医保基金平稳运行面临压力。因此，在评审阶段，医保局组