中泰证券：中颖电子（300327）-业绩预告符合预期，静待下游需求复苏

中颖电子(300327)投资要点单Q4净利润中值环比微增，符合预期。公司发布业绩预告：1）2022：归母净利润3.6~3.8亿元，同比-3%~+3%。扣非3.4~3.6亿元，同比-7%~-2%。全年非经损益2434万元，主要是Q2产生的政府补助。全年营收及毛利贡献同比小幅增长，但研发投入增长较多，归母净利润接近持平。2）22Q4：归母净利润0.5~0.7亿元，同比-52%~-33%，环比-11%~+25%，中值0.6亿元，同比-43%，环比+7%。扣非0.5~0.7亿元，同比-54%~-34%，环比-13%~+23%。经销商库存已去化，公司库存缓慢增加，静待下游复苏。公司Q1库存处于低位，Q2、Q3追加投片，Q4放缓投片，生产周期通常约4个月，22Q3存货达4.75亿元、达历史高位，目前公司存货仍缓慢增加，但经销商的库存已在逐步去化，未来持续关注公司库存变化。另外目前公司订单能见度约一个月出头，静待下游需求复苏。MCU：大家电MCU份额有望继续提升，车规值得期待。大陆家电MCU龙头。1）家电MCU：大家电竞争格局优于小家电，2021年行业缺货时公司产能向大家电倾斜。大家电MCU，海外瑞