中泰证券：深信服（300454）-疫情影响收入增速，有效控费实现利润拐点

深信服(300454)投资要点投资事件：公司发布2022年年度业绩预告：2022年营业收入范围为73.06-74.24亿元，同比增长7.36%-9.10%；归母净利润1.87-2.07亿元，较上年同期下降24.14%-31.47%；扣非净利润0.95-1.1亿元，较上年同期下降16.03%-27.48%。疫情影响收入增速，云计算业务收入占比提升。2022年公司预计实现营收73.06-74.24亿元，同比增长7.36%-9.10%。单四季度营收25.58-26.76亿元，同比增速为5.31%-10.17%。整体来看，公司营收增速不理想主要是受疫情影响严重，新增订单情况不理想，年初至今多省市的疫情反复对公司下游市场需求、业务拓展和产品交付造成了负面影响。分业务板块来看，随着公司云化、服务化战略转型的推进，云计算业务收入占比逐步提升，但是网络安全业务增速较慢。单四季度有效实现控费增效，利润拐点明显。受外部情况不确定因素的影响，毛利率较低的云计算业务收入占比逐步提升，而毛利率较高的网络安全业务增速较慢，导致公司整体毛利率有所下降，进而导致公司毛利额增速低于营业收入增速。由于人员基数较大，与人员