安信证券：北鼎股份（300824）-Q4内销增速转正，自主品牌延续增长

北鼎股份(300824)事件：北鼎股份公布2022年度业绩快报。公司2022年实现收入8.0亿元，YoY-5.0%；实现业绩4753.1万元，YoY-56.2%。经折算，公司2022Q4单季度实现收入2.7亿元，YoY-11.2%；实现业绩2082.0万元，YoY-47.6%。我们认为，Q4海外需求持续偏弱，国内消费景气弱复苏，公司经营表现短期承压，但单季度收入、业绩降幅环比Q3缩窄，显示整体经营边际改善。Q4内销增速转正，外销持续承压：北鼎Q4单季度收入YoY-11.2%，降幅环比Q3有所缩窄（Q3为-12.1%），主要因为公司内销增速转正。拆分来看：1）Q4北鼎内销收入YoY+0.8%。国内疫情管控措施优化，居民消费持续复苏，公司内销经营有所改善。2）Q4北鼎外销收入YoY-39.8%。海外需求持续处于低位，Q4公司OEM/ODM业务收入YoY-71.0%。公司积极推动品牌出海战略，且自主品牌海外业务基数较低，Q4自主品牌海外收入YoY+47.6%。我们认为，国内消费延续复苏趋势，公司产品定位高端，有望持续受到品质消费人群青睐，后续收入增速有望回升。Q4单季度盈利能力同比有所下降：