中泰证券：经纬恒润：拥有全栈产品线的成长型Tier1厂商

经纬恒润(688326)报告摘要自研全栈产品线能够提供软硬件结合的完整解决方案，在汽车电子领域拥有独特竞争力。经纬恒润深耕汽车零部件业务，产品覆盖了感知层、决策层、执行层与解决方案的各层面，拥有视觉、雷达、定位、域控制器、计算平台、线控底盘系统和泊车方案的全栈电子产品线，能够为OEM和其他下游客户提供软硬件结合的完整的解决方案。2021年公司电子产品业务营收约25亿元，占据总营收的约77%，是公司的主要业务。高性价比的ADAS产品拥有极强的市场竞争力，引领短中期增长。经纬恒润2006年成立汽车电子业务部门，生产的ADAS先进辅助驾驶系统在2016年量产配套，打破了国外公司在这一领域的垄断。如今经纬恒润的ADAS产品已经获得下游整车厂数十车型的定点，部分车型已经开始配套量产，是该领域的国产龙头。随着汽车零部件国产化推动和智能驾驶取代人工驾驶的趋势，经纬恒润的ADAS产品也将获得较快的增长。港口高级别智能驾驶率先商用落地，在港口自动化的趋势下有望大规模推广复用，引领中长期增长。2015年，经纬恒润首次进入高级别智能驾驶领域，并于2021年为日照港提供了全套L4级港口无人驾驶解决方案并实现商