安信证券：常熟银行2022年业绩快报点评：利润增速优异，ROE回升

常熟银行(601128)事件：常熟银行公布2022年业绩快报，2022年营收增速为15.06%，归母净利润增速为25.41%，业绩实现平稳增长，我们点评如下：1）四季度信贷投放速度有所加快。去年三季度，由于停贷断供事件发生，部分地区发生新的疫情，导致经济出现下行压力，常熟银行当时信贷投放速度一度有所放缓；从去年四季度的数据来看，新增信贷61亿元，环比改善较为明显，并且同比也显著多增；从增速来看，去年三季度末贷款余额同比增速为15.39%,四季度末贷款增速提升至18.82%，略好于市场预期，2022年完成新增信贷306亿元，同比减少4亿元，略低于年初安排，市场已有一定预期。2）预计2022Q4净息差略有回落。考虑到去年四季度监管层要求商业银行对存量小微贷款让利并进行利率减免措施，我们预计常熟银行净息差环比略有下行，但幅度应该不大。而这部分减免的利率人民银行也会通过相应的货币政策工具返还给商业银行，银行实际不承担相应的损失。3）债券市场波动对营收形成拖累。常熟银行去年前三季度手续费及佣金净收入同比大幅负增长，预计在四季度仍维持上述趋势；此外，去年四季度债券市场呈现较大波动，预计导致常熟银行